（转自搜狐）随着中国市场乘用车股比放开，外资纷纷谋求扩大在华合资企业中的股比以提升话语权，获取更高利润。

近日，有媒体报道称梅赛德斯-奔驰与北汽集团的谈判已经基本完成，前者对北京奔驰增持股份一事或将在今年年内落定。北汽集团对媒体回应称：并不知情。

该媒体消息人士还称，北汽集团还有意增持梅赛德斯-奔驰股份到12%以上，此举意在对冲外方增持北京奔驰所造成的收益减少，目前增持举措也得到了奔驰方的支持。


梅赛德斯-奔驰集团股权结构

目前，梅赛德斯-奔驰集团股权结构如上图。北汽集团目前持有该公司9.98%的投票权，是梅赛德斯-奔驰集团最大的股东。此外，李书福通过Tendiou3 Prospect Investment Limited持股9.69%。

北京奔驰占北汽股份营收超95%

从北汽股份的销量及财务状况看，不难理解北汽寻求增持奔驰集团以对冲外方增持北京奔驰所造成的收益下降。

北京汽车股份有限公司旗下共有“BEIJING·北京”、“北京奔驰”、“北京现代”及“福建奔驰”四大整车板块。

2021年，北京奔驰销售56.1万辆，北京现代全球销售38.2万辆，“BEIJING·北京”销售6.48万辆，福建奔驰销售3.72万辆。

北汽股份2021年中报显示，北汽股份营收主要由北京奔驰和北京品牌两部分构成。2021年上半年，北汽股份营收同比上升16.1%，为903.75亿。其中北京奔驰营收880.59亿，贡献了营收的97.44%。

2021年上半年，北汽股份毛利为213.25亿，其中北京奔驰毛利238.21亿。毛利率高达27.1%。北京品牌毛利为-24.96亿元。

北京奔驰是北京汽车唯一的利润来源。对北汽股份的财务表现影响举足轻重。一旦变成奔驰控股，北京奔驰的财务数据或将并入奔驰集团，极大影响北汽股份的财报表现。

今年2月，宝马在华晨宝马的股比正式提高至75%。宝马财报发布会上，集团首席CFO彼得表示：“今年2月开始华晨宝马将全面并表宝马集团，将带来70-80亿欧元的现金流收益。”

除了财报，降低股比更意味着利润的下降和对北京奔驰控制权的丧失。3月11日，北汽股份发布公告称，2021年梅赛德斯-奔驰从占股49%的北京奔驰获得15.53亿欧元盈利，约合人民币109.36亿。

按2021年的利润来看，若奔驰的股比提升至70%，北汽集团大约仅能获得66.65亿的收益。而北京品牌2020年毛利为亏损36.66亿元。

对比之下，北汽只能寻求增持奔驰来获得更多收益。

2021年，梅赛德斯-奔驰尽管销量下滑，但利润暴增。其全年营收1680亿欧元（约合人民币1.19万亿元），同比增长9%；不包括戴姆勒卡客车相关业务的净利润升至142亿欧元（约合人民币1004亿元），同比提升255%。

据梅赛德斯-奔驰披露，在2022年4月29日年度股东大会上，董事会和监事会将呈交每股5欧元分红的提案。分红方案一旦顺利通过，北汽集团可获得5.243亿欧元，约36.7亿人民币的收益。

按2021年的收益来看，北汽集团增持奔驰集团至12%，将多获1.057亿欧元，约合人民币7.44亿人民币。