（转自搜狐）
2021年，吉利以132.8万辆的成绩实现自主品牌五连冠，营收1016亿元，同比增长10.3%。

但销量同比仅微增0.6%，未实现153万辆的年度销售目标。净利润43.5亿，同比下滑21.92%。

在开年一片暴跌的二级市场，资本选择用脚投票，吉利汽车跌幅达45.63%，于3月15日达到开年以来最低值，为10.3港元/股，市值蒸发超900亿。

面对增长乏力的局面，2021年11月，吉利发布2025战略及九大龙湾行动，剑指365万辆目标。其中吉利国内130万辆、极氪65万辆、领克及海外分别60万辆。

然而今年开年以来，旗下品牌销量表现欠佳。1-2月，吉利品牌销量同比下跌5.08%，领克品牌同比下滑22.69%。

光环之下，“自主一哥”究竟面临着怎样的挑战？

营收同比增加10.2% 净利润下滑21.92%

2021年，吉利集团营收1016亿元，同比增长10.3%。其中汽车业务营收876.97亿元，同比增长4.6%。研发及相关技术支援服务营收325.12亿元，同比大增336.35%。知识产权许可营收12.75亿，同比增长124.74%。新增营收项销售电池包及相关零件，收入5.89亿元。

从营收来看，吉利终止前两年持续下跌的营收状况，且收入来源逐渐多元化。吉利表示，技术授权收入主要包括车型技术的开发和基于技术IP授权使用的收入，如车型技术、动力技术和电子电气架构平台技术Geea2.0。

但汽车销售营收增速不及集团整体营收增速。2021年集团净利润43.5亿元，同比下滑21.92%。连续第三年下跌。




从财务数据上来看，2021年，销售成本同比增长9.85%达841.99亿元，管理费用同比大幅增加58.64%至91.2亿元。销售费用同比增长25.13%，为63.23亿元。

管理费用大幅增加与吉利去年的股权激励方案有关。2021年8月，吉利发布股权激励方案，批准3.5亿股额度用于员工激励。按照吉利汽车按彼时26.9港元/股计算，3.5亿股市值约为45亿港币（合人民币超37亿元）。体现在财报中这部分支出为12.13亿元。

研发成本同样在增长，吉利汽车的研发投入总计55.18亿元，同比增长16.1%。其中资本化投入有42.26亿，费用化12.92亿。尽管资本化降低了研发支出对当期利润的影响，但未来数年分期摊销也意味着给未来增加了财务包袱。

管理费用、销售费用、研发费用增幅远远超过集团营收增幅。可见，2021年，吉利汽车的产品成本、人员成本、营销成本均有较大幅度的扩张。

吉利的战线在持续扩大，2021年，吉利推出高端纯电品牌极氪，吉利在财报中表示，极氪仍处于发展初级阶段，经营成本偏高，收益偏低。财报显示，极氪自去年被收购以来，累计亏损3.7亿元。

随着品牌增加、调整，吉利去年共推出星越L(参数|图片)、领克09(参数|图片)等7款新车。从产品到组织架构均有大规模扩张，更高的投入意味着需要更大规模的营收来支撑利润空间。

新能源车型短期将继续处于投入阶段，传统汽车业务营收增长相对缓慢，仅靠大幅增长的技术服务营收，能否支撑未来持续扩张的规模？面对持续挤压的利润空间，吉利在全面扩张中必须学会降本增效。

与不断压缩的利润空间相比，吉利的现金流表现乐观。除了有效的经营管理，还受到极氪Pre-A 轮融资的积极影响。去年8月，英特尔投资公司、宁德时代等投资者参与的Pre-A轮融资共筹集约5亿美元。截止2021年底，吉利集团现金流水平大幅增加46%至280亿元。